今日突然“降息”,降准是否可期?

字号+ 作者:洞见真知 来源:洞见网 2020-06-19 12:29 我要评论( )

6月18日上午,央行发布公告,为维护半年末流动性平稳,展开了1200亿元的逆回购操作,其中包括7天期500亿元逆回购操作,中标利率2.20%;14天期700亿元逆回购操作,中标利率2.35%。

此次14天期逆回购操作是自今年2月份以来再次重启,并且中标利率下降至2.35%,降低了20个BP。同时这也是自4月份以后央行再次进行“降息”。

今日突然“降息”,降准是否可期?

本周MLF“降息”落空

15日MLF缩量续作,“降息”预期落空!6月15日,央行宣布开展1年期中期借贷便利(MLF)操作2000亿元,中标利率为2.95%。今日无逆回购操作。

而本期共有7400亿元MLF到期,其中6月6日5000亿元到期(顺延到6月8日),6月19日2400亿元MLF到期。15日MLF利率出炉后,对于“降息”落空多位分析师指出可能造成本次MLF利率不变的原因。其中央行旗下金融时报发表文章,介绍了东方金诚首席宏观分析师王青对于利率未下调的猜测,王青表示,当前下调MLF利率,可能导致市场利率随之下降。

目前正在打击资金空转问题,此时下调MLF利率不利于稳定市场利率水平。另有光大证券首席银行业分析师王一峰也表示,当前资金套利现象也可能是制约MLF利率下调的原因之一。下调MLF利率会释放出宽松信号,导致资金利率进一步下行,可能使套利行为加剧。

国常会重提降准 央行“补降”14天期逆回购利率

6月17日,中国政府网消息显示当天召开了国务院常务会议,会上对金融机构进一步向企业让利作出部署引导。会议明确,推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿。

主要包括引导贷款利率和债券利率下行、发放优惠利率贷款、实施中小微企业贷款延期还本付息、支持发放小微企业无担保信用贷款、减少银行收费等一系列政策。会议指出综合运用降准再贷款等工具保持市场流动性合理充裕。

国常会重提降准后,分析人士指出近期降准的概率加大。据中信证券明明表预测近期可能进行定向降准,大概降0.5个百分点,降息政策可能延后。然而今天上午,央行竟意外降低14天期逆回购操作利率,这一波意外的“降息”操作,再次提升了市场对于接下来降准降息的期待。

不过方正证券首席经济学家颜色表示,此次下调14天逆回购利率是“补降”的措施,因为自4月份起一直未做14天期逆回购,这次是补4月份的操作。

降息,降准是否可期

今天央行开展逆回购操作的原因公告中指出是“为维护半年末流动性平稳”。根据今天14天期逆回购的重启与利率下调,以及昨天国常会重提降准后,市场普遍预期近期将再现降准。是否可以期待短期内的降准到来?从5月LPR报价利率出炉后,市场对于后续降息降准的预测经历了多次起伏。

5月20日LPR报价利率未下调。当时有分析人士表示,6月后降息的节奏将加快,MLF利率年内仍有40个基点的下行空间,而6月份可能会下调10-20个基点。

6月份的LPR也将受此传导有所下调。6月15日MLF利率并未下调。有专家指出本月降息可能性不大,7月份也有待观望,如若降息的话,幅度可能为5-10个BP。

此前华泰证券固收首席分析师张继强曾预计,5、6月份可能会有一次降准。6月政策可期的原因有三。

民生银行首席研究员温彬曾表示,6月份仍然存在流动性压力,原因有三:一是半年末的季节性压力;二是6月有两期合计7400亿元MLF到期;三是政府工作报告明确今年财政赤字和地方政府专项债规模,政府债券有望加快发行。尽管5月份“降息”落空,本轮对降息降准预期再次升温。

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