只能成功不许失败!这是整个中国最大的难题!

字号+ 作者:评论网 来源:评论网 2020-08-27 22:49 我要评论( )

中芯国际大变脸,不怕!未来数年,我坚定看好高科技板块,看好能够真正脱颖而出的高科技股。

高科技板块估值太高了吗?还有希望吗?高科技企业估值不低,但我对中国高科技未来充满希望。 高科技股、消费股、和产业链重构股,是中国股市的三颗夜明珠。

高科技股大跌

8月27日,三大股指全线收涨,创业板指、科创50携手走强。沪指涨0.61%,深成指涨0.79%,创业板指涨1.70%,科创50涨2.48%,半导体板块强势反弹。 但是,从最近几天看,高科技股受到打压,有些资金已经在做空高科技尤其是半导体板块。

8月27日,中芯国际H股报25.7元,截止到26日,跌2.61%,成交约2598万股,涉资6.33亿元.盘中低见24.15元,创一个月低,主动卖盘达62%。

芯片制造龙头企业中芯国际,A股64.39元人民币,跌1.87元人民币,下跌2.82%,成交12.79亿元人民币,1976万股.现价A股对H股呈溢价197.3%。截止8月26日,连续4天,北水大手笔卖出中芯,分别净卖出1.63亿元(26日)、1.28亿元(25日)、1.8亿元(24日)及2.24亿元(20日)。

芯片股连续下跌,华虹半导体下挫1.48%,报26.95元,连跌7日,累计跌幅17.03%;ASM太平洋下挫2.07%,报80元;上海复旦跌1.78%,报14.98元。

创业板注册制首批18只新股集体回调,只有欧陆通收涨,14股跌幅超10%。不仅如此,中芯国际上市之后,经历了剧烈变脸。2020年7月16日,中芯国际闪电登陆科创板,18天闪电过会,6700亿元市值,380倍市盈率,超额募资532.3亿元,成为A股近十年来最大规模IPO。

背后是满满的呵护。截止8月26日收盘,中芯国际市值5100亿元,较发行当天最高市值跌去了1700亿元,近5个交易日,平均交易额只有30亿元,不到首发当天的1/16。

中芯国际为什么市值蒸发1700亿?

芯片股大跌,主要是产品差距扩大。台积电表示,目前7纳米晶粒出货量已经达到10亿颗,正加速量产使用5纳米制程技术生产的半导体产品,并预料会于明年推出强效版5纳米产品。

台积电还说,在下一代技术的3纳米产品预计2022年实现量产。反观中芯,还处于14纳米的制程水平,比台积电最新量产的5纳米落后3代。

难道中芯做不出7纳米吗?未必。不是没有技术,是没有配套设备。

只能成功不许失败!这是整个中国最大的难题!

梁孟松加入中芯国际后,中芯国际的方向非常清楚,那就是跨越式发展。在没有光刻机的条件下,直接跳到14nm,然后跳过10nm,向N+1(介于14nm~7nm之间)、N+2(相当于7nm)发展。

但没有先进的光刻机,是个大问题。我国最先进的光刻机制造厂商是上海微电子公司,目前能够量产90nm光刻机,但相比ASML公司的7nm工艺,90nm远远不够,落后了十几年。

有消息称,上海微电子厂能够利用紫外线光源实现22nm分辨率的光刻机,一旦实现技术升级。另一则消息则是,华卓精科研发搭配28nm技术的沉浸式光刻机,很有戏。

震惊体的东西太多,不能当真。 看上海微电子,就能知道国内最先进的水准是什么样的。

我国科技有长足进展,但总体科研水平和工艺水平,不支持14纳米以下的进口替代。前段时间,宁南山对2020年世界500强企业作出一番分析,有些道理。

中国大陆和中国台湾的企业,不仅利润率大幅低于美国,整体产业结构也比起美国差了一个档次。中国台湾地区总共有9家世界五百强,其中六家制造业企业,除了台积电以高达33.08%的利润率遥遥领先,其他五家全部是电子产品代工大厂,利润率仅仅只有1%-2%左右的水平,鸿海(富士康)算是电子代工大厂里面的佼佼者,利润率只有2.16%。

台积电一枝独秀,利润率在2020年全球500强企业里面排在第一位,超过了其他499家五百强公司,居然比谷歌,阿里,苹果,微软,伯克希尔哈撒韦,阿美石油,Facebook都高。

请注意,台积电的利润率,全球第一位!台积电是一家把制造的技术优势发挥到了极致的企业,中芯国际板凳要坐10年冷。原先预估中芯国际赶超台积电的时间是15年,新的数据,让人感觉,需要20年以上。

中国芯片制造的突破,既取决于中芯国际这样的头部企业,同样取决于配套的产业链上的企业,下定决心。

压力如同高压锅 股价必须稳

中国高科技板块不是不行。我国科技投入不低。早在2016年,日本文部科学省公布各国科技实力产出的统计数据: 中国科技投入2013年已经超过日本,2014年超过日本17.9%,达到22.4万亿日元。

2014年,达到整个欧洲的56%,是仅次于美国的世界第二大科技投入国。韩国进步神速,2014年研发费用超过了英国,接近法国,崛起明显。 我国最大的问题,是科技拨款量大,但产业化不足,很多都是为了论文。如果中国华为、微电子这样的企业多几家,情况不会如此被动。

目前最大的难题,是美国打压加剧,资金过度投机高科技板块。7月21日,美方突然要求中方关闭驻休斯敦总领馆,第二天,中芯国际港股尾盘大跳水,大跌8.01%。

由于美国打压,9月14日以后,台积电无法为华为提供芯片。9月15日,台积电提供的800万枚的5nm芯片,对于华为几千万手机的体量,是杯水车薪。热血男儿余承东在发布会上含泪表示。华为在未来的一段时间内将面临无芯可用的困境。

中芯国际说,9月14日以后,将无法继续为华为代工生产集成IC。其CEO也表示:我们果断会执行国际管理制度。没有办法。否则,中芯国际的生存都难以维系。

华为可以设计芯片,中芯可以生产芯片,但芯片制造设计、光刻胶等等,高端领域的突破,不是一两家企业可以决定的,必然是一条生态链。 上市首月,市值蒸发1700亿。 中芯国际在美国市场从未得到认可。

2004年3月,中芯国际在纽交所和港交所同时上市,成为当时全球第三大IPO。但2019年6月,美股中芯国际股价累计下跌69%,不得不从纽交所退市。

投机资金源源不断。2020年5月5日。中芯国际首次披露,将在科创板上市,股价随即进入大涨阶段。到7月15日,港股中芯国际累计上涨194%。

可怕的是,中芯在科创板上市当天,港股中芯国际暴跌25.23%,国际投资者利好兑现。 2020年5月5日,中芯国际的科创板市值5100亿元,港股市值1700亿元。如果以科创板市值来看,港股明显低估;如果以港股市值来看,科创板明显高估。

很明显,中芯国际在国际市场上被低估了,在A股市场,被高估了。中芯国际市值跟准备上市的蚂蚁比比,不算太高,看PB下跌到3到4倍吧。短期内,中芯还会遭受冷遇,主要是前期过热了。

如果中芯国际能够在先进制程上取得突破,还有一流的管理团队,估值很可能继续上升。AH定价逐渐趋同,购买港股比A股适合。

本质上,中芯国际比茅台更加珍贵,在我眼里,能够制造芯片的国内企业,独此一家。有人想要狂炒,重演10年前的创业板疯狂炒作一幕,几乎不可能发生。

看看N康泰的疯狂。 8月24日,创业板注册制下首批18家公司上市。医疗器械公司康泰医学变成大妖。网上发行中签率只有万二,开盘当日下午14:52分,股价迅速拉升,涨幅从800%迅速扩大至2000%,到14:56分,股价飙升到308元,涨幅达2934.5%。

随后,急速下跌,股价在2分钟的时间里恢复正常,涨幅再次回落至1100%左右,整个过程仅有6分钟。在新的交易制度下,韭菜被活埋,也就一眨眼的工夫。刀子磨得比平时更快些。 但我们也可以换句话说,市场定价很快会恢复正常,无知跟风者很快会被请出市场。

高科技股必须慢牛

中国要发展高科技,已经共识。没有这个共识,就不会有创业板和注册制,但谁都清楚,创业板尚未变成中国的纳斯达克,就是因为偏离了初衷,因为财务数据下行,因为短期狂炒。

未来数十年年,高科技必然是重点的重点,这是中国经济特性决定的。此次A股市场重新构建纳斯达克,只能成功不能失败。 财富和风险效应都在其中。

从高科技板块指数看,必须是慢牛,也只能是慢牛。具体到个股,有人大赚,有人跟风投机被活埋。如果担心,不妨用消费股、大供应链重组龙头股进行对冲。

高科技板块慢牛,则股市兴,经济兴。高科技指数暴涨或者暴跌,成为投机者的乐园,则股市衰,经济弱。

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